交通运输产业行业研究：五一假期出行需求旺盛，国际油价继续保持低位

（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：五一假期出行需求旺盛，国际油价继续保持低位》研报附件原文摘录）行业观点交运板块年报一季报总结：2024年及1Q2025交运板块营收利润同比增长。2024年交运板块实现营业收入35549亿元，同比+2.0%，航运、航空、快递等板块收入增量大；实现归母净利润1920亿元，同比+13.8%，航运、航空业绩增量大。1Q2025交运板块实现营业收入8369亿元，同比+3.4%，航运、快递等板块收入增量大；实现归母净利润472亿元，同比+2.3%，航运板块业绩增量大。1Q2025公路、铁路、港口、航空等板块环比4Q2024业绩明显增长。快递：3月快递业务量同比增长20.3%，单票收入同比下降8.2%。上周（4月21日-4月27日）邮政快递累计揽收量约40.75亿件，环比+3.2%，同比+19.9%；累计投递量约40.58亿件，环比+3.2%，同比+22.4%。2025年3月，快递业务收入完成1246亿元，同比增长10.4%；快递业务量完成166.6亿件，同比增长20.3%；快递单票收入为7.48元，同比下降8.2%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：液化品内贸海运价格短期仍承压，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4024点，同比-14.3%，环比-0.02%。上周液体化学品内贸海运价格为171元/吨，同比-10.9%，环比持平。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。航空机场：国际油价维持低位利好航空，五一假期出行需求旺盛。当地时间周六，OPEC+成员国同意将6月份石油供应量增加41.1万桶/日，这是该组织继5月大幅增产后，连续第二个月加快恢复生产，油价或继续维持低位，将利好航空板块。4月30日-5月3日，全社会跨区域人员流动量日均28213万人次，同比增长6%，其中民航客运量日均223万人次，同比增长14%。本周（4/26-5/2）全国日均执飞航班量15985班，同比上升7.64%；其中国内线日均13707班，同比上升5.93%；国际地区线日均2279班，同比增长19.22%，为2019年87.46%。本周布伦特原油期货结算价为61.29美元/桶，环比-8.34%，同比-30.24%。本周美元兑人民币中间价为7.2014，环比-0.141%，同比+1.3%。2025Q2人民币兑美元汇率环比-0.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，关税政策进一步压制供给，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放。推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：BDI指数环比增长。外贸集运：上周CCFI为1122.4点，环比+1.0%，同比-6.0%；SCFI为1347.84点，环比-1.7%，同比-30.5%。油运：本周BDTI收于1085点，环比-5.0%，同比-3.4%；BCTI收于606点，环比-10.6%，同比-34.6%；干散货运输：本周BDI指数为1421点，环比+3.5%，同比-15.7%。公路铁路港口：港口货物及集装箱吞吐量同比增长。4月30日-5月3日，铁路客运量日均1978万人次，同比增长11%；公路人员流动量日均25844万人次，同比增长5%。上周（4月21日-4月27日）全国高速公路累计货车通行5675.4万辆，环比+2.25%，同比+0.74%。全国主要公路运营主体4月30日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.6243%），板块配置比较有性价比。上周（4月21日-4月27日）监测港口累计完成货物吞吐量28501.9万吨，环比增长9.0%，同比增长9.1%；完成集装箱吞吐量671.2万标箱，环比增长6.6%，同比增长6.8%，或源于“抢运”。风险提示需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。